Комисията опростява изискванията за прозрачност на финансовите продукти, свързани с устойчивото развитие

Изображение: mis.tech, CC BY-NC 4.0

В края на ноември 2025 Европейската комисия предложи набор от изменения на регламента относно оповестяването на информация във връзка с устойчивостта в сектора на финансовите услуги (РОИУФУ), с който на равнище ЕС се урежда необходимата прозрачност при финансовите продукти, за които се заявяват екологични или социални цели. Целта на измененията е да се преодолеят настоящите недостатъци, като разпоредбите се опростят, оптимизират и се съобразят по-добре с пазарната реалност. Изменените разпоредби ще бъдат по-интуитивни и използваеми от бизнеса.

Обстойният анализ на РОИУФУ, който Комисията проведе, показа, че информацията за съответните финансови продукти, която действащата уредба изисква, е прекомерно обстоятелствена и сложна и фактически затруднява инвеститорите да разберат и сравнят екологичните или социалните характеристики на тези продукти. Освен това РОИУФУ на практика се използва като система за обозначение, което води до объркване – особено за непрофесионалните инвеститори – и увеличава риска от заблуждаващи твърдения за екосъобразност и от предлагане на продуктите на нецелеви клиенти. Следователно регламентът не е постигнал напълно целта си да насърчи финансовия сектор на ЕС да финансира устойчивите приоритети на Съюза.

С предложените на 20 ноември 2025 изменения на правните норми предназначената за инвеститорите информация ще се опрости и направи по-използваема, с което ще се подобри информираността им при взимането на решения. Предвижда се и намаляване на изискванията за оповестяване за доставчиците на финансови продукти, което ще им спести разходи. Взети заедно, новите изменения ще засилят водещата роля на ЕС във финансирането за устойчивото развитие и конкурентоспособността на европейския финансов сектор. Освен това, в съответствие с целите на съюза на спестяванията и инвестициите (ССИ), те ще улеснят и насърчат участието на непрофесионалните инвеститори на капиталовите пазари в ЕС и така ще спомогнат за ускоряване на постигането на целите за устойчивост.

Основни елементи на предложението

1. Опростени изисквания за оповестяване

Комисията предлага за участниците на финансовите пазари да се премахнат изискванията за оповестяване, на равнище субект, на основните показатели за неблагоприятно отражение на дейността. Целта е тези оповестявания да се съгласуват в рамките на уредбата на свързаните с устойчивото развитие финансови продукти, като се премахнат настоящите припокривания между директивата относно предоставянето на информация във връзка с устойчивостта от страна на дружествата и РОИУФУ. Това е в съответствие с пакета за опростяване „Омнибус I“ на Комисията от февруари 2025 г. и значително намалява разходите за прилагане, свързани с РОИУФУ. В бъдеще само най-големите участници на финансовите пазари, за които се прилагат актуализираните прагове по посочената директива, ще трябва да предоставят информация за отражението си върху околната среда и обществото. Премахването от РОИУФУ на изискването за оповестяване на равнище субект значително облекчава предоставянето на изискуемата информация и оттам – разходите за събиране на данни по широк кръг екологични, социални и управленски (ЕСУ) теми, като се премахва и дублирането.

Комисията също така предлага значително намаляване на изискуемата информация за конкретните продукти, ограничавайки я до тази, която е налична, съпоставима и съществена. Обхващането на основните характеристики на предлаганите категории продукти (вж. буква б) по-долу) ще позволи на доставчиците им да проектират и представят с повече яснота и сигурност свързаните с устойчивостта техни характеристики или цели, а на инвеститорите – да ги съпоставят и преценяват доколко са подходящи. Ограничаването на изискуемата информация ще бъде от полза и за непрофесионалните инвеститори, тъй като ще им позволи по-бързо и лесно да разбират свързаните с устойчивостта характеристики на финансовите продукти.

1. Ясна категоризация

Комисията, отчитайки широкия консенсус сред предоставените ѝ от заинтересованите страни становища, предлага опростена система за категоризация на финансовите продукти, за които се обявява, че съдържат ЕСУ характеристики. Тази система ще обхваща три категории с ясни критерии въз основа на съществуващите пазарни практики, за които са използвани най-новите регулаторни насоки. Категориите ще опростят инвестиционния процес за непрофесионалните инвеститори и ще им помогнат да взимат информирани инвестиционни решения. Най-общо категориите ще бъдат:

• „Устойчивост“: продукти, допринасящи за целите за устойчивост (напр. в областта на климата, околната среда или социалната сфера), като например инвестиции в дружества или проекти, които вече отговарят на високи стандарти за устойчивост;

• „Преход към устойчивост“: продукти, с които се инвестира в дружества и/или проекти, които все още не са устойчиви, но недвусмислено допринасят за повишаване на устойчивостта, или в разни подобрения в областта на климата, околната среда или социалната сфера;

• „Основни ЕСУ характеристики“: други продукти с ЕСУ характеристики, които обаче не удовлетворяват критериите на горепосочените инвестиционни категории (устойчивост или преход към устойчивост). Тук спадат например осигуряващите доходност инвестиции в само най-изявените по даден ЕСУ показател дружества, проекти и т.н., като се изключват най-изостаналите по тези показатели.

За да попада в някоя от горепосочените категории, 70 % от портфейла на съответния продукт ще трябва да се състои от инвестиции в подкрепа на избраната стратегия за устойчивост и да изключва изцяло инвестициите във вредни отрасли и дейности, например в дружества, които нарушават стандартите в областта на правата на човека или участват в производството на тютюн, забранени оръжия и изкопаеми горива над определени граници. Обозначенията за ЕСУ характеристики ще могат да се използват в наименованието и маркетинговата документация за даден продукт само ако той се числи към някоя от горепосочените категории. Това е възлово средство за борба със заблуждаващите твърдения за екосъобразност и за повишаване на доверието в устойчивите инвестиции.

Контекст и следващи стъпки

Регламентът относно оповестяването на информация във връзка с устойчивостта в сектора на финансовите услуги бе приет през ноември 2019 г. Той се прилага от март 2021 г. Регламентът бе допълнен от приетия през април 2022 г. Делегиран регламент на Комисията, с който бяха добавени технически подробности. Делегираният регламент се прилага от януари 2023 г.

С настоящото предложение се изменят изискванията за оповестяване и се очертават категориите предлагани продукти с ЕСУ характеристики, както и съответните надзорни механизми. С него Комисията се оправомощава да изготви тесен набор от правоприлагащи разпоредби, с които тези основни елементи да се допълнят с по-технически изисквания.

Следващият етап е представянето на предложението на Комисията за обсъждане от Европейския парламент и от Съвета.

За повече информация

Въпроси и отговори

Набор от изменения на РОИУФУ

По информация на Европейската комисия, IP/25/2736